Can IBM Be Saved? —— 大型機帝國撞上 AI 算力工廠的硬牆 本周 IBM 股價單周重挫 25%+，創 1968 年 1 月 3 日以來最大跌幅（Bloomberg 口徑）。表面看是 Q2 2026 指引暴雷：營收 172 億美元（同比 +1%，預期 179 億）、調整後 EPS 2.93 美元（預期 3.02）；骨子裡是 基礎設施部門從 +15% 翻車到 -7%，z17 大型機這一被管理層稱為“AI 時代架構錨點”的旗艦，成了本季度最大的啞彈。 💡 金句：當全行業在買 GPU 小時，IBM 還在賣“終身機架租約”——這不是產品失敗，是計費模式與時代錯位。 資料來源：IBM 投資者函、Bloomberg 一致預期（2026-07）